寧波富邦擬26億元收購天象互動70%股權

寧波富邦近日發(fā)布公告稱，由于監(jiān)管政策和規(guī)則、相關公司交易情況的變化，對并購天象互娛和天象互動方案的擬收購標的資產、發(fā)行股份的對象和數(shù)量、標的資產對價的支付方式、盈利預測補償方案、配套募集資金金額、配套募集資金發(fā)行對象以及股票發(fā)行的定價基準日等內容進行了調整。由以總計375，000萬元的交易對價購買天象互娛100%股權調整為以總計262，500萬元的交易對價購買天象互娛70%股權，金額下調了11.25億元。

根據修訂前的方案，公司擬收購天象互娛和天象互動全部股權，前者交易對價37.5億，后者對價1.5億，同時募集配套資金不超18.43億元。公司股票繼續(xù)停牌。

公告顯示，調整后寧波富邦擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買何云鵬、陳琛、航風投資等13名股東合計持有的天象互娛70%股權，交易對價為262500萬元；以支付現(xiàn)金的方式購買何云鵬、陳琛、鼎興量子、華弘湖泰等8名股東合計持有的天象互動100%股權，交易對價為15000萬元。

有分析認為，本次寧波富邦對收購草案進行調整，下降并購金額，或許與寧波富邦與天象互動二者皆有關系。寧波富邦方面因面臨持續(xù)虧損同時已經停盤將近7個月，由于重組方案制定重大紕漏，已經被上交所認定為借殼上市。因此若想解決這一問題，則必須對方案中股權進行重大修改，否則將直接導致上交所判定為意圖規(guī)避借殼上市，所以必須對重組草案進行調整，以保證股東權利；天象互娛和天象互動面臨訴訟風險，《花千骨》后缺乏爆款，面對四年盈利要求不低于15.6億的對賭條約來說，或許也有很多無奈。

也有分析表示，本次的調整方案中主要有兩個關鍵點，一個是對天象互娛的并購股份及價格進行修改，另一個是增加2019年度對天象互娛的業(yè)績要求。本次寧波富邦雖然將并購比例從100%下降到70%，收購金額由37.5億下降至26.25億元，但是對于天象互娛整體的估值則沒有發(fā)生變化，依舊為37.5億元左右。本次針對證監(jiān)會的問詢，寧波富邦很有可能采取兩步走戰(zhàn)略，先降低收購金額收購70%股份，然后再過段期間后收購余下30%，通過分批次收購降低單筆并購金額，而增加2019年對天象互動的業(yè)績要求，則很可能是為了證明自身對天象互動的冷靜對待以及擺脫天象“借殼上市”的嫌疑。

和某業(yè)內人士溝通時了解到，資本方其中一個方式是拖字訣，即延長并購事件，等待貨幣價值降低，通貨膨脹，這個時候相同金額代表的實際價值也就不同，以此來避免高估值的判定，同時在此期間通過并購案獲得資本市場口碑，以拉升自家資本實力從而獲取盈利，以此來彌補時間上的損失。

近年來傳統(tǒng)行業(yè)公司不斷的涉足手游、頁游領域，通過并購、高溢價收購、高業(yè)績承諾刺激資本市場的神經，奉勸大家一定要做好應對高估值帶來的風險。

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